Kalifornien verbietet Insiderhandel bei Prognosemärkten: Was Schweizer Treuhänder wissen müssen

Kalifornien verbietet Insiderhandel bei Prognosemärkten

Der kalifornische Gouverneur Gavin Newsom hat am 15. März 2026 ein Dekret unterzeichnet, das Insiderhandel in Prognosemärkten verbietet. Diese Marktplätze ermöglichen es Nutzern, Wettbücher auf politische Ereignisse, Wirtschaftsdaten oder regulatorische Entscheidungen zu handeln. Das Dekret zielt auf sogenannte 'government insider trading' ab, bei dem politische Kenntnisse vor öffentlicher Verkündung genutzt werden. Für Schweizer Finanzprofis ist dies relevant, da Prognosemärkte wie PredictIt oder Polymarket zunehmend in KI-gestützten Risikomodellen von Treuhandgesellschaften und KMU-Finanzabteilungen eingesetzt werden.

Was steckt dahinter?

Prognosemärkte funktionieren wie Börsen, bei denen Käufer und Verkäufer Wahrscheinlichkeiten für zukünftige Ereignisse handeln. Die Plattform PredictIt, ein von der University of Iowa betriebenes Modell, nutzt mikroökonomische Mechanismen, um Crowdsourcing-Prädiktionen zu generieren. Die Technologie hinter diesen Plattformen basiert auf dezentralen Marktplätzen (wie Polymarket) oder zentralisierten Systemen mit Clearingmechanismen. KI-Modelle analysieren die Preisbewegungen dieser Märkte, um Erwartungen in Echtzeit zu quantifizieren.

Die kalifornische Regierung argumentiert, dass Prognosemärkte zu Informationsasymmetrien führen können. Ein Beispiel: Ein Politiker, der vor der Veröffentlichung einer Zinserhöhung auf einem Prognosemarkt wettet, könnte den Markt manipulieren. Dies ähnelt dem klassischen Insiderhandel an Börsen, weshalb FINMA bereits 2023 in der Schweiz Vorsichtsmaßnahmen für KI-gestützte Prognosemodelle ausgesprochen hat.

Was bedeutet das für die Schweiz?

In der Schweiz sind Prognosemärkte nicht explizit reguliert, aber das Bundesgesetz über die Banken (BKG) und die FINMA-Regelung 2025/12 zur KI-Transparenz greifen bei KI-gestützten Entscheidungsmodellen ein. Treuhänder, die Prognosemärkte für Kreditrisikomodelle nutzen (z. B. zur Vorhersage von Insolvenzen), müssen prüfen, ob dies als 'market manipulation' unter das BKG fällt. Die Eidgenössische Datenschutzkommission (EDK) hat 2024 bereits aufgefordert, KI-Modelle, die öffentliche Erwartungen abbilden, strenger zu regulieren.

Für KMU-Finanzabteilungen, die Prognosemärkte als Echtzeit-Barometer für Wirtschaftstrends nutzen (z. B. zur Planung von Investitionen), birgt das kalifornische Vorbild Risiken. Ein Beispiel: Ein Schweizer KMU, der auf der Basis von Polymarket-Daten Investitionen in der Schweiz tätigt, könnte sich später einer FINMA-Prüfung unterziehen müssen, wenn die Datenquellen nicht vollständig transparent sind.

Praktische Einordnung

Schweizer Finanzprofis sollten drei Schritte unternehmen: Erstens, die Nutzung von Prognosemärkten in KI-Modellen mit dem Compliance-Team abklären. Tools wie FINMA's KI-Compliance-Check (ab 2025) oder externe Beratungen (z. B. von Deloitte oder PwC) können helfen. Zweitens, bei der Datenerhebung für KI-Modelle auf Transparenz achten. Die EU-DSGVO und die Schweizer nDSG verpflichten seit 2025 zu detaillierten Dokumentationen der Datenquellen.

Drittens, Alternativen zu Prognosemärkten prüfen. Schweizer KMU können beispielsweise auf KI-gestützte Marktdatenplattformen wie Swiss Market Insights zurückgreifen, die anonymisierte Daten aus Börsen und Wirtschaftsberichten aggregieren. Für Treuhänder, die Prognosemärkte in Kreditrisikomodellen einsetzen, ist die Kombination mit traditionellen Ratings (z. B. von S&P oder Fitch) eine risikoreduzierte Option.

Fazit

Das kalifornische Verbot zeigt, dass Prognosemärkte zunehmend in den Fokus regulatorischer Aufsicht rücken. Für Schweizer Finanzprofis ist dies kein Grund zur Panik, aber eine Aufforderung, die KI-Nutzung in Risikomodellen zu überprüfen. Die Schweiz bleibt im Vergleich zum US-Markt vorsichtiger, doch die FINMA hat bereits 2025 angekündigt, KI-gestützte Prognosemodelle in ihrer nächsten Regularie zu regulieren. Wer jetzt handelt, sichert sich einen Vorsprung in der KI-Compliance-Landschaft.

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Quelle: Cointelegraph — Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung erstellt und redaktionell geprüft.

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